9月29日晚间， LME市场铝、镍期价大幅上涨。伦铝三月电子盘涨幅一度接近8%，最后收涨4.54%。伦镍小幅收涨1.77%，结束连续四个交易日的下跌。
据财联社消息，LME(伦敦金属交易所)正在推出一份讨论文件，讨论是否以及在何种情况下禁止俄罗斯金属的新供应。
继LME旗下由行业全方位代表组成的铜委员会在3月投票赞同禁止俄罗斯铜交付之后，LME铝委员会近期也开始广泛支持相关禁令，代表LME内部的天平正向“阻止俄罗斯供应”倾斜。俄罗斯作为全球第二大的电解铝生产国，其产能占到全球的6%。此外，俄罗斯还是全球主要的铝、镍、钯金、铂金出口国。2021年，俄罗斯铝、镍、钯金、铂金出口贸易量占全球出口贸易量比重分别为12%、7%、26%、4%。如果对俄罗斯金属实施任何禁令，将对全球金属市场产生重大影响。有贸易商称，禁令将严重削弱西方供应。
目前LME库存仅为33万吨，比去年同期低91万吨。其中亚洲的新加坡仓库库存约为10.0万吨，巴生仓库18.8万吨，LME库存集中在东亚地区。此前由于大量俄罗斯金属流入LME系统，LME铝合约变成一种“事实上的”俄罗斯合约。
近几个月来，欧洲大型金属消费国已表示，他们将在谈判明年的年度供应合同时避开俄罗斯金属。由于难以找到买家，俄罗斯铝业巨头Rusal公司将更多铝直接运往LME的亚洲仓库。由于电力紧张，欧洲多个国家的冶炼厂产能都已关闭。一旦LME考虑禁止接收俄罗斯金属，中国以外地区供应将更加紧张。因此相较于镍、铜，LME伦铝价格对该消息反应尤为敏感。
2018年美国财政部制裁俄铝公司Rusal时，LME曾一度不再接收其铝产品，当时在几天内令伦铝价格飙升了30%。后因美国财政部推迟制裁时间，伦铝出现快速回落。随后不段地推迟制裁时间，最终于2019年1月分正式解除对俄铝的制裁。2022年2月份俄乌战争爆发后，LME铝价持续大涨。一方面担心俄罗斯铝供应出现中断，另外一方面不断上涨的能源价格导致铝厂减产范围扩大。但3月7日盘间突破4000美元/吨后，随着多头减仓，铝价震荡回落。因过高的价格抑制了消费，同时刺激了全球欧洲以外地区新增产能和复产产能的投放。
伦铝昨日大幅上涨，一是消息的刺激，另外伦铝此前已经跌到了俄铝的生产成本线附近，而俄铝是业内成本较低的冶炼厂之一，空头回补导致伦铝大幅反弹。目前LME限制俄铝的事情目前仅停留在讨论阶段，并未付诸实施。如果LME禁止新的俄罗斯铝供应，或将导致更多俄罗斯铝进入中国市场，影响近期沪铝强于伦铝的这一格局。今年前八个月，中国自俄罗斯进口的原铝23.1万吨占所有进口量的78%。如果西方对俄罗斯的制裁仅停留在限制其生产的铝的贸易、使用，这只会导致俄罗斯生产的铝流向全球其他地区，对全球整体供应预计影响有限。目前全球经济衰退阴云笼罩，需求忧虑不断上升，预计铝价继续大幅上升的可能性并不高。后续密切关注相关俄罗斯金属制造商是否会被西方制裁，这是LME对俄罗斯金属禁令生效的前提。
（文章来源：东吴期货）
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