8月24日晚，华大基因发布2022年半年报，数据显示上半年华大基因的营业收入、利润双双下滑。其中，上半年实现营业收入31.61亿元，同比下降13.3%；实现归母净利润6.06亿元，同比下降44.21%。
近1年来，受集采等多方面的影响，新冠疫情核酸检测发展的势头并未如2020年一般。
但华大基因也已吃到了疫情带来的红利，2020年华大基因营业收入同比增长199.86%，创下上市以来的最高收入83.97亿元；实现归母净利润20.9亿元，同比增长656.43%。
而抛开新冠相关业务，华大基因常规业务的下滑更为值得警惕。
2020年7月后华大基因的股价开始一路下滑，从近800亿元的市值缩水至25日的245.53亿元。
“疫情”红利褪去，常规业务业绩下滑
华大基因主要通过基因检测、生物信息分析等技术手段，为科研机构、企事业单位、医疗机构、社会卫生组织等提供研究服务和精准医学检测综合解决方案。
据2022年半年报披露，华大基因收入占比超10%的业务共有三部分，分别为生育健康基础研究和临床应用服务、感染防控基础研究和临床应用服务以及精准医学检测综合解决方案。
从数据来看，2022年上半年，上述三大业务业绩全面下滑。
其中，生育健康基础研究和临床应用服务上半年实现营业收入5.66亿元，同比下降9.34%；感染防控基础研究和临床应用服务上半年实现营业收入5.73亿元，同比下降13.39%；精准医学检测综合解决方案上半实现营业收入15.42亿元，同比下降18.72%。
2020年初新冠疫情爆发，华大基因快速反应推出多款新冠病毒检测试剂盒，大幅推动业绩。
最终，华大基因2020年创下上市以来的最高收入83.97亿元，同比增加199.86%。但随着集采等多方面的影响，新冠核酸检测业务所能贡献的业绩也开始收缩。2021年，华大基因实现营业收入67.66亿元，同比减少19.42%；实现归母净利润为14.62亿元，同比下降30.08%。
此外，华大基因的单季度营业收入自2021年二季度至今年6月30日，已经连续五个季度低于上年同期水平。
对于业绩，早在7月14日华大基因便在2022年上半年业绩预告中提到，“报告期内，公司基于新冠相关的业务收入较2021年同期较高基数有所下降。常规业务较2021年同期略有下降”。
对于归母净利润的下滑，华大基因表示，主要系新冠业务变化以及经营投入增长所致。
新冠业务收入下降或是必然事件，但华大基因的常规业务也在下滑，这或是华大基因最令投资者担心的地方。
自2020年7月股价达到近2年的高点198.7元/股后，华大基因的股价便开始一路下滑，从近800亿元的市值缩水至25日的245.53亿元。
常规业务市场强敌环伺
华大基因布局的肿瘤防控领域，是较为被看好的板块之一。
2022年上半年该业务领域实现营业收入1.58亿元，占当期营业收入的4.99%；而在2021年上半年，该业务贡献收入1.57亿元，占当期营业收入的4.29%。
但该业务在短时间内或难以成为华大基因的支柱板块。
仅就市场份额来看，华大基因便不敌燃石医学。
根据南京世和基因生物技术股份有限公司招股说明书披露数据，Frost & Sullivan 统计，我国肿瘤高通量基因检测市场格局中，2020 年度燃石医学、世和基因和泛生子市场份额分别约为13%、10%和 10%，稳居行业最前列。
另一方面，生育健康基础研究和临床应用服务的发展还有赖于出生人口的变化。
此前，贝瑞基因曾在2021年前三季度业绩预告中提到，“受出生人口数量下降的持续性影响，产前检测服务需求减少。报告期内，占公司营业收入比重较高的医学产品及服务数量增速放缓，且市场竞争加剧使检测价格呈下降趋势，导致公司整体业绩水平降低”。
作为同业选手，这一因素也同样在影响着华大基因。
据2022年半年报披露，生育健康基础研究和临床应用服务贡献收入超10%，2021年该业务贡献收入占比17.62%。
做销售公司还是科技公司？
华大基因究竟是高科技公司还是销售公司，是在华大基因身上经常发生的争论。
对于华大基因，有类似的争论也并非空穴来风。近5年来，华大基因的销售费用不仅连年高于研发费用，且二者之间的差距在不断拉大。
2018-2021年，华大基因的研发费用分别为2.61亿元、3.17亿元、6.2亿元及4.87亿元；而同期的销售费用则分别为5.14亿元、6.19亿元、10.78元及12.38亿元。
国际支付从金额来看，2018年时，华大基因销售费用与研发费用之间的差距仅有2.53亿元，而至2021年末，其销售费用与研发费用之间的差距已经扩大到7.51亿元。
需要注意的是，在2021年华大基因的营业收入同比下滑近20%的情况下，其销售费用逆势增长至12.38亿元，同比增长14.82%；相反同期的研发费用却同比下滑了21.38%，仅投入了4.87亿元不及2020年的6.2亿元。
2022年上半年，华大基因研发投入2.6亿元，较上年同期同比增长22.74%，但从金额来看依旧不及销售费用的6.16亿元。
截至25日收盘，华大基因每股收于59.32元，全天涨幅0.73%。
