尽管如市场所料，印度央行在6月8日宣布继续加息。但超出市场预期的是，印度央行对通胀的忧虑正明显加深。与此前数月相比，印度央行的通胀忧虑可谓急升。
这一急升首先体现在加息的幅度上。路透、彭博等机构在印度央行宣布最新利率政策前进行的调查显示，大部分经济学家预计央行的加息幅度约在40个基点左右。但印度央行8日宣布加息50个基点，将基准利率由此前的4.4%上调至4.9%。
其次，这一急升还体现在印度央行最新的通胀预期上。在2月份的双月货币政策会议上，印度央行预期全财年的平均通胀预期为4.5%；在5月份将全财年的通胀预期提高至5.7%；6月8日则再次将通胀预期提高至6.7%，较5月份整整高出100个基点。
具体看，在2月份的货币政策会议上，印度央行认为印度通胀已在1月份见顶，然后将缓慢下降。在4月份的货币政策会议上，印度央行对4—6月的通胀预期为6.3%，7—9月为6%。但印度央行最新的预期是，印度通胀在今年第一财季(4—6月份)将达7.5%，第二财季(7—9月)将达7.4%，第三财季(10—12月份)将达6.2%，最后一个季度(明年1—3月)才回落至5.8%。这一预测，不仅较此前的通胀高点提高不少，而且通胀的时间明显延长。
第三，印度央行不再坚持宽松的货币政策。在5月临时增加的货币政策会议上，尽管印度央行加息40个基点，但还是坚持宽松货币政策。与此相比，印度央行在6月份不仅加息幅度加大，还表示将收紧宽松货币政策。
在对印度未来通胀忧虑加大的同时，印度央行并不担心加息对经济增长的影响。印度央行8日维持5月份对本财年印度经济增长7.2%的预期。印度央行行长达斯表示，印度经济韧性很强，央行还会继续支持经济增长。但就目前而言，控制通胀是印度央行最为优先的政策事项。
这也意味着，印度央行在本财年的最后几次货币政策会议上，还可能继续多次加息。5月份，印度的市场机构预期，到本财年结束的2023年3月底，印度央行可能会将基准利率提高至5.15%，与疫情前的水平完全一样。但在8日印度央行对通胀忧虑态度急转直下后，多数市场机构认为，5.15%不会是此次加息的终点，印度央行可能会将基准利率提高至6%左右。
“印央行将2022—23财年的通胀预测大幅上调100个基点至6.7%，表明央行对印度价格上涨压力的担忧在明显加剧。预计在本财政年度，印度央行至少还会将回购利率上调100个基点，但这将取决于通胀今后几个月的发展。”印度经济研究机构CareEdge的首席经济学家拉贾尼·辛哈说。
在另外一些经济研究机构看来，即使印度央行大幅上调了本财年的通胀预期，但仍不及市场机构的预测。巴克莱银行印度公司的经济学家拉胡尔·巴约里亚指出，印度央行上调通胀预期但保持经济增长预期不变，表明印度央行已经将控制通胀置于其决策的核心，并希望尽快将基准利率上调至疫情前的5.15%水平。由于印度通胀明显高企，印度央行到12月的货币政策会议时，可能会将基准利率上调至5.75%。此前，该银行曾预计印度央行12月份可能会将利率提高至5.15%。
事实上，无论是未来印度央行将基准利率提高至6%还是更高，对于印度货币市场而言，印度的真实利率水平仍然为负。目前印度各大商业银行提供给储户的一年期利率还不到7%，而印度的通胀水平早已超过7%。印度央行货币政策委员会成员之一的Ashima Goyal指出，印度需要消除实际利率为负的情况，因为实际利率为负的风险包括推动印度家庭增加黄金购买，从而加剧经常账户赤字并损害印度金融市场。
如果从消除负利率这一点出发，印度央行的未来加息之路还很长。印度央行可能会在本财年剩余的每次货币政策会议上都实施加息。
（文章来源：新华财经）
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